1분기 실적시즌을 맞아 예상보다 나쁘지 않을 것이란 기대감에 지수가 상승세를 이어가고 있는 가운데 '잘해야 본전'이라는 분석이 나와 눈길을 끈다.

13일 삼성증권은 국내 대표 500대 기업의 올해 1분기 영업이익은 8조8000억원으로, 전년 동기 대비 56.1%, 전분기 대비 34.6% 감소할 것이라며 증시도 단기적으로 조정을 받게 될 것으로 우려했다.

소장호 애널리스트는 "실적 자체에 대한 평가 보다는 시장의 기대가 어떤 수준으로 형성돼 왔느냐에 따라 주가에 큰 영향을 주게 될 것"이라며 "실적이 기대치보다 좋으면 차익실현 매물이, 예상보다 나쁘면 실망 매물이 나올 수 있다"고 분석했다.

최근 증시가 기업실적 개선에 대한 기대를 바탕으로 최근 단기 급등한 만큼 이번 주 부터 본격화되는 1분기 실적발표가 차익매물을 자극할 수 있다는 의미다. 특히 실적이 예상치를 웃돌더라도 추가 상승보다는 차익실현에 따른 하락요인으로 작용할 수 있다는 지적이다.

그는 이에 따라 "전략적으로는 과열해소 과정을 대비한 포트폴리오 조정이 필요하다"며 "단순하게 최근 주가 급등에 따라 밸류에이션 부담이 부각되고 있는 IT, 음식료 업종은 단기적으로 비중을 축소하는 것이 유리하다"고 권고했다.

또 "반면 밸류에이션 측면에서 시장대비 할인돼 있는 자동차를 비롯한 경기관련소비재, 소재섹터의 모멘텀이 상대적으로 부각될 수 있다"며 "M&A 이슈 및 정부규제 리스크로 지수 상승과정에서 소외를 받은 통신서비스 업종도 수익률 제고에 도움이 될 것"이라고 덧붙였다.

이은정 기자 mybang21@asiae.co.kr
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