◆ Duration & Macro = 향후 출구전략 방법론에 있어서 통안채가 과거와 달리 어떤 모습을 보이느냐에 따라 한국 경제의 미래가 좌우될 전망. 8월 금통위는 경기 호전 징후가 늘고 있어 경기 회복에 대한 불확실성이 다소 줄어들고 있다는 입장을 나타낼 전망.

이에 채권시장은 오버슈팅성 금리 상승이 나타날 수 있으나, 그래도 11월까지는 기준금리 인상 가능성이 낮고, 일단 금통위 불확실성 해소와 쉬어가는 차원의 채권금리 하락 조정이 나 타날 전망. 오버슈팅시 매수 접근도 가능하나, 가장 좋은 전략은 추세 상승은 이어질 것
이라 보고 강해지면 매도하자는 관점으로 접근하여 듀레이션을 축소하는 것이 바람직.

◆ Yield Curve = 장기물 금리는 박스권 상단에 도달하여 추가 상승 당분간 제한적, 반면 단기물 금리는 수급상 추가 상승 가능성 높아 Flattening 기조 지속 예상.

◆ Credit = 현재 금리 및 신용 스프레드 수준은 출구전략이 시행될 경우 발생할 문제를 과도하게 선반영. 신용스프레드가 축소 반전한 가운데 회사채 선별적 매수 포지션 유지.

◆ Relative Value = 국고 8-6, 9-2, 9-1, 4-6, 5-4호 매도. 국고 8-3, 6-4, 7-1, 8-4, 7-6호 매수.

◆ Swap = 금리 상승기, 장단기 금리차 축소 재료로 2년 영역 스왑스프레드 정상화 신규 베팅, 1년 영역 스왑베이시스 축소 베팅 포지션 유지.

◆ BEI Trading = 이익실현 후 관망 유지. 200bp로 축소될 때까지 재진입 유보.




김남현 기자 nhkim@asiae.co.kr
<ⓒ세계를 보는 창 경제를 보는 눈, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>

김남현 기자 nhkim@asiae.co.kr
<ⓒ아시아 대표 석간 '아시아경제' (www.newsva.co.kr) 무단전재 배포금지>