KB투자증권은 20일 CJ제일제당에 대해 정부가 검토 중인 설탕 관세율 인하 방안에 따른 영향이 제한적일 것이라며 투자의견 '매수', 목표주가 21만원을 유지했다.

이소용 애널리스트는 "정부가 현재 40%인 설탕 완제품에 대한 관세율을 인하하는 방안을 검토 중"이라며 "큰 폭의 인하가 아니면 영향력이 크지 않을 것"이라고 밝혔다.

이 애널리스트는 "국내 설탕가격과 국제 설탕가격의 차이는 약 30% 수준으로 현재 수입설탕 비중이 3%에 불과해 운송비 등을 따지면 가격격차가 크지 않은 것으로 판단된다"면서 "국내 설탕가격과 국제 설탕가격 차이를 운송비 등으로 가정해 관세인하 효과를 계산해보면 현재 40%인 관세가 각각 30%, 20%, 10%로 인하 시 수입 설탕가격와 국내 설탕가격의 차이는 각각 3%, 9%, 15%가 된다"고 설명했다.

즉 40%인 관세가 20% 이하로 인하돼야 국내 설탕시장에 영향을 미칠 수 있을 것이라는 분석이다.

이와 함께 그는 "설탕 관세율이 큰 폭으로 인하될 경우에만 영향을 미치며 CJ제일제당의 제당부문은 매출액의 12% 수준으로 비중도 높지 않다"며 "큰 폭의 주가변동 요인은 아니다"고 전했다.

김은별 기자 silverstar@asiae.co.kr
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