[아시아경제 구경민 기자]이트레이드증권은 26일 KB금융에 대해 인수합병(M&A)으로 자본효율성이 극대화될 수 있을 것이라며 목표주가를 기존 6만2000원에서 7만3000원으로 상향조정했다. 투자의견은 매수 유지.

하학수 애널리스트는 "KB금융은 재무구조가 건전하고 무원가성 자산(2조6000억원)을 활용할 수 있기에 외환은행의 경영권 확보 이후 소수 지분을 인수할 것으로 기대된다"며 "외환은행의 배당 및 무수익성자산 매각을 적극적으로 활용해 차입금을 상환할 것"이라고 진단했다.

하 애널리스트는 "소수 지분을 인수하는데 있어 신주발행 보다는 주식 스왑을 실시할 가능성이 높아 주주가치 희석은 제한적일 것"이라며 "반면 외환은행 인수로 인한 자기자본이익률(ROE) 개선 효과는 2.5%p에 이를 것"으로 추정했다.

그는 "KB금융의 3분기 연결순이익을 1785억원으로 추정한다"며 "2분기 일회성 손실을 감안하면 3분기 실적은 다소 실망스럽지만 더딘 순이자마진(NIM) 회복으로 인해 이미 시장에서는 순이익을 1500억~2000억원으로 추정하고 있어 실적 부진이 주가에 미치는 영향은 제한적일 것이고 4분기부터 가파른 NIM 회복과 함께 실적 개선이 이뤄질 것"으로 예상했다.

구경민 기자 kkm@asiae.co.kr
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