[아시아경제 황상욱 기자] 정부가 적대적 인수·합병(M&A) 방어수단인 포이즌필(신주인수선택권·poison pill) 제도를 도입키로 한 데 대해 자산운용업계가 잔뜩 긴장하고 있다. 특히 포이즌필 도입 시 기업지배구조개선펀드 등 경영에 관여하기 위해 만들어진 일부 펀드의 경우 영향력을 잃게 될 것이란 분석이 지배적이다.

이번 개정안이 그대로 시행된다면 사실상 적대적 M&A는 사실상 불가능하게 된다. 정부는 포이즌필 도입으로 경영권을 안정시키고 지분 싸움을 방지해 불필요한 현금 지출을 막을 수 있을 것이라고 밝혔다.

포이즌필 도입으로 기존 최대주주나 오너가 일부 주식만으로 영향력을 더욱 강화할 수 있고 적대적 M&A라는 재료가 상실될 수 있어 주가 상승 촉매로 더 이상 작용을 하지 못할 것으로 보고 있다.

10일 한 자산운용업계 관계자는 "주요 대그룹, 중견기업들이 사실상 오너 체제로 운영되는 우리 현실을 감안하면 단 몇%의 주식만으로도 M&A에 대한 우려 없이 지배력을 발휘할 수 있다"며 "포이즌필 도입이 증시에는 부정적인 영향을 끼칠 것으로 본다"고 말했다.

한편 정부는 포이즌필 남용을 위한 방지책을 마련, 큰 문제가 되지 않는다는 입장이다. 새로운 제도가 M&A 자체를 가로막지 않도록 하고, 기존 경영진이 제도를 남용하지 않도록 하기 위해 회사가 주주총회의 특별결의에 의한 정관 규정으로만 도입이 가능하도록 하는 등 남용방지책을 충분히 마련했다는 것.

특히 주총 특별결의는 '출석주주 의결권의 3분의 2 이상, 발행주식 총수의 3분의 1 이상의 찬성'을 얻어야 하기 때문에 포이즌필 도입이 순식간에 확대되지는 않을 것으로 전망하고 있다.

황상욱 기자 ooc@asiae.co.kr
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