[아시아경제 김남현 기자] 공사채 투자시 정부지원이나 민영화 가능성 등을 고려해야하는 등 선별투자가 필요하다는 지적이 나왔다. 공기업의 발행전략에도 발행구조의 다양화, 만기구조의 장기화 등 발행시점 선정과 정보제공 확대가 필요하다는 분석이다.

17일 금융투자협회가 개최한 ‘공사채 시장의 현황과 발행 및 투자 전략’ 세미나에서 주제발표자로 나선 김기명 한국투자증권 연구위원은 공사채 투자와 관련 “중앙정부 산하 동일 등급 공사채의 경우에도 스프레드 차이가 발생하고 있다. 공사채 투자시 정부지원 가능성과 민영화 가능성 등을 고려한 선별투자가 필요하다”고 강조했다.

그는 공기업 발행전략과 관련해서도 “발행구조의 다양화, 만기구조 장기화, 기금관리형 공기업의 경우 설립근거법에 정부의 결손 보전조항 삽입, 금리추이를 고려한 발행시점 선정 및 정보제공 확대 등이 유효할 것”이라고 밝혔다.

공사채 전자입찰 방식과 관련해서 김 연구위원은 “발행 수수료 경감효과 등이 있지만 민간 시스템을 활용한 입찰은 오퍼레이션 리스크에 대한 통제가 완벽하게 이뤄지기 어렵다”며 “공사채 발행과정에서 인수 증권사의 능동적인 참여를 유도할 수 있는 제도가 필요하다”고 지적했다.

이밖에도 그는 “국채와 유사하게 월단위 발행계획을 사전에 공시해 공사채 발행관련 정보를 개선할 필요가 있다”고 주장했다.

두 번째 주제발표자로 나선 박형민 동양종금증권 애널리스트는 “공사채에 대한 수요가 증가하고 순발행은 감소하는 등 우호적인 수급 환경이 형성되고 있고 공사채 스프레드도 상대적으로 축소된 상황이다. 하지만 향후 경기지표 둔화, 공사채 공급 증가, 유럽발 신용경색 우려 등 리스크 요인으로 종목별 스프레드 차별화가 예상된다”며 “공기업별 채권 선별 작업이 중요하다”고 밝혔다.

금투협은 이날 오후 4시부터 6시까지 금투협 3층 불스홀에서 제13회 채권포럼을 개최했다. 올 들어 처음 열린 이번 세미나에 대해 성인모 금투협 부장은 “이번 채권포럼은 공사채 발행과 투자전략 등에 대해 전문가의 다양한 의견을 청취할 수 있는 좋은 기회였다”며 “특히 지방채나 공사채에 대해 일반기업과 다른 평가방식을 통해 신용분석을 시도한 것은 새롭게 느껴졌다”고 말했다.

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김남현 기자 nhkim@asiae.co.kr
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