[아시아경제 이초희 기자]한국투자증권은 10일 올해도 실적이 기대된다며 부산은행의 목표주가를 2만원으로 5.3% 상향조정했다. 다만 투자의견은 중립을 유지했다.

유상호 애널리스트는 "2011년과 2012년 ROE를 각각 14.98%, 14.76%로 기존추정치대비 3.1%, 4.6% 상향했기 때문"이라며 "경남은행의 인수 가능성을 완전히 배제하기 어려워 증자에 따른 희석 위험을 지속 반영하고 있다"고 설명했다.

하지만 한국증권은 지난해 4분기 당기순이익을 453억원(-56.1%, 분기비)로 전망하며 기존 추정치를 5.6% 하향조정했다.

이는 순이자마진의 개선세가 나타나지 않고 일회성 요인에 따라 판매관리비가 2.2% 추가 발생할 것으로 예상되기 때문이라는 설명이다.

4분기 순이자마진은 3.05%로 전분기대비 1bp 하락을 예상했다.

우량 중소기업을 중심으로 여신공급을 확대함에 따라(4분기 여신성장 3% 예상) 신규스프레드가 하락하고 있고 금융채 금리의 급락으로 금융채 연동비중이 60%로 높은 대출의 운용수익률도 내려가는 추세.

또 명예퇴직, 성과급, 임금인상 반영 등에 따라 250억원의 일회성 판매관리비가 발생하며, 금융지주전환에 따른 설립수수료 63억원이 추가 발생할 것으로 예상했다.

대손충당금의 경우 건전성 부담이 크지 않음에도 불구하고 보수적 적립 기준에 따라 전분기대비 51.1% 증가할 것으로 내다봤다.

다만 NPL 비율은 금융당국의 규제수준인 1.24%를 이미 충족하고 있어 4분기 매ㆍ상각에 대한 부담은 적다고 평가했다.

올해 당기순이익은 전년대비 15.3% 증가한 3931억원으로 전망, 기존 추정치를 2.2% 올려잡았다.

순이자마진이 3.06%로 기존 추정치 3.15%보다 9bp 낮겠지만, 대손비용이 49bp(총대출대비)로 기존 추정치 57bp보다 14.3% 감소할 것으로 추정된다는 분석이다.

그는 "1.1%대의 NPL 비율과 0.7%대의 연체율이 유지되는 등 자산건전성 안정화에 따른 대손비용 개선이 실적 개선을 견인할 것"이라고 평가했다.

한편 지주사 전환 일정은 1.18일 주주총회→1.19~28일 매수청구권(청구가격 12,807원) 행사→3.2 본인가 승인→3.8 설립등기 및 주식이전→3.16 상장폐지→3.22 부산금융지주 주식상장이다.


이초희 기자 cho77love@
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