[아시아경제 박지성 기자]하나대투증권은 25일 매일유업에 대해 올해 실적 둔화가 예상되고 이익률 개선이 필요하다며 목표주가를 기존 2만1000원에서 1만7000원으로 내렸다. 투자의견은 '중립' 유지.

강희영 애널리스트는 "분유 시장에서의 점유율 회복이 예상보다 더딘 점과 프리미엄 제품 비중 확대가 둔화된 점을 반영해 올해 주당순이익(EPS) 전망치를 27.3% 하향 조정한다"며 "올 실적 전망이 밝지 않다는 점에서 현 주가 대비 긍정적인 요소는 제한적일 것"이라고 판단했다.

올해 예상 실적은 매출은 전년 대비 7.5% 증가한 9744억원, 영업이익은 36.5% 증가한 250억원으로 내다봤다. 저조했던 지난해 실적 대비 회복되는 것은 긍정적이나 대부분 분유 실적 악화로 이익 감소폭에 컸던 것에 대한 기저효과에 그칠 것이라는 판단이다. 분유 시장에서의 점유율 회복이나 제품 믹스 개선으로 인한 이익률 개선이 이루어지기 전까지는 보수적인 관점이 필요하다는 것이다.

구제역으로 인한 원유 공급 우려는 제한적이라고 평가했다.

그는 "공급 과잉인 국내 원유 시장의 수급 조절을 위해 정부가 각 축산농가마다 생산 가능한 물량보다 적은 생산 쿼터를 지정해 놓고 있는데, 구제역으로 인해 이 쿼터가 해제될 가능성이 높다"며 "발효유, 가공우유 등에서 원재료로 사용하고 있는 원유는 일부 탈지분유로 대체 가능하고 탈지분유의 경우 수입이 가능하고 가격도 국내산보다 낮아 원가 부담도 적다"고 말했다.

박지성 기자 jiseong@
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