[아시아경제 이초희 기자]SK증권은 18일 다음의 목표주가를 13만원으로 상향조정했다. SK컴즈와의 제휴로 인한 시너지 발생이 예상된다는 판단에서다. 투자의견은 매수 유지.

최관순 애널리스트는 "SK컴즈와 검색광고 공동판매 및 서비스 연동에 관한 양해각서를 체결하면서 양사간 영업 시너지 발생이 예상되고 1분기 및 올 연간 실적이 양호해 어닝 모멘텀도 지속될 수 있을 전망"이라고 말했다.

그는 또 "연초부터 제기됐던 오버추어 광고단가 인하에 따른 다음의 할인 요인이 상당부분 제거됐다"고 판단했다.

이에 앞서 다음과 SK컴즈는 6월부터 API 공개를 통한 서비스 제휴 및 검색광고 공동판매에 대해 합의했다.

SK증권은 이번 제휴로 네이트, 싸이월드, 네이트온 등 SK컴즈 서비스를 통해 다음 서비스를 이용할 수 있어 체류시간, 순방문자 수 등 트래픽이 상승할 수 있으며 트래픽 상승이 결국엔 광고단가 인상으로 이어질 수 있다고 전망했다.

또한 공동 검색광고 영업을 결정함에 따라 SK컴즈는 NBP보다는 오버추어와의 계약 연장 가능성이 높은 것으로 판단돼 기존 1단의 오버추어 CPC 광고단가 하락도 미미할 것으로 진단했다.

이에 따라 기존 리스크 요인으로 제기되던 오버추어 광고주 이탈 및 광고단가 인하에 대한 불확실성이 상당부분 해소될 것으로 판단했다.

한편 다음 성장은 올해도 지속될 것으로 내다봤다. 1분기 실적은 매출액 971억원(전년동기 36.3%), 영업이익 302억원(57.0%)으로 시장 기대치를 상회할 것으로 추정했다.

그는 "우려했던 검색광고단가 인하폭이 미미했으며 모바일, 아담 등 신규사업부문에서 지속적인 매출 성장이 이뤄지고 있다"며 6월 이후 SK컴즈와의 본격적인 시너지가 발생할 경우 다음 성장성이 재부각 될 것으로 예상되며 1위업체와의 밸류에이션 갭도 감소해 나갈 것"이라고 전망했다.

이초희 기자 cho77love@
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