[아시아경제 송화정 기자]대신증권은 25일 포스코에 대해 연결 매출 성장세에 주목할 필요가 있다며 투자의견 '매수'와 목표주가 58만원을 유지했다.

문정업 애널리스트는 "영업이익이 지난해 4분기를 최악으로 점차 개선돼 하반기에는 전년비 증가세를 보일 전망"이라며 "향후 연결 매출 성장을 고려할 때 잠재된 이익 증가와 그에 따른 주가 상승을 기대할 수 있을 것"이라고 진단했다.

향후 포스코 실적의 최대 관건은 5월부터 인상한 내수단가를 시장에 반영시키면서 판매할 수 있느냐다.

문 애널리스트는 "현재로선 전망하기 어렵지만 일본 철강사의 제품단가 인상폭과 향후 국제 철강 스팟가격이 상승할 것이라는 점을 고려할 때 지난해처럼 큰폭의 할인을 나타나지 않을 것으로 보인다"고 판단했다.

그는 "포스코의 핫코일 고시가격은 이제 톤당 106만원이 되지만 톤당 5만원 정도 할인된 100만원으로 가정할 경우 포스코의 2분기 실적은 매출액이 전분기 대비 14.7% 증가한 10조 503억원, 영업이익은 46% 늘어난 1조3475억원으로 전망된다"고 말했다.

3분기에는 고가 원재료가 본격 투입되면서 수익성이 다시 하락할 것으로 보인다. 그러나 판매량 증가와 수출가격 상승의 지속으로 크게 하락하지 않고 4분기에 다시 매출 및 영업이익이 증가해 하반기 전체 영업이익은 상반기 대비 12.7 % 늘어난 2조5563억원이 될 것으로 예상된다.

올해 연간 매출액은 전년 대비 30.8% 증가한 42조6191억원, 영업이익은 4.4% 감소한 4조8248억원이 될 것으로 전망된다.

문 애널리스트는 "이는 기존 전망치에 비해 매출액은 10.5%, 영업이익은 2% 상향조정한 것"이라며 "올해 연간 판매량을 2% 상향한 3470만톤으로 예상하고 이번에 인상한 내수단가 인상폭이 예상보다 높아 2분기 및 3분기 영업이익을 상향 조정했기 때문"이라고 설명했다.

그는 "포스코의 연결 실적과 개별실적 추이를 비교해보면 개별 매출액보다 연결 매출액의 성장폭이 크게 나타나고 있다는 것을 알 수 있다"면서 "성진지오텍 및 대우인터의 인수와 포스코파워, 포스코켐텍, 포스코엠텍 등의 신사업 매출 가시화에 따른 것으로 향후에도 이런 계열사의 매출증가로 연결 매출 성장세는 지속될 것"이라고 판단했다.

송화정 기자 yeekin77@
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