[아시아경제 김현정 기자] 한국투자증권은 21일 SK의 자회사 합병에 대해 "합병 비율의 적절성과 향후 시너지를 고려할 때 긍정적"이라고 평가했다.

전날 장 종료 후 SK는 자회사인 SK E&S(SK의 지분율 67.6%)와 케이파워(SK의 지분율100%)의 합병을 발표했다. 상속세 및 증여세법을 기준으로 평가된 SK E&S와 케이파워의 가치는 각각 4335억원과 1조9642억원으로 산정돼 주당 합병비율은 1:0.63(SK
E&S:케이파워)이다.

이에 대해 이훈 애널리스트는 "SK주가에 대한 우려중 하나가 대주주가 지주회사 SK지분을 소유하지 않음으로써, 사업구조조정 시 SK의 가치 훼손가능성인 점을 고려할 때, 이러한 우려는 점차 해소될 것"이라고 분석했다.

이 애널리스트는 "합병비율은 무난한 것으로 판단돼 시장에서 우려했던 SK의 가치훼손 우려는 지나친 것"이라면서 "합병법인에 대한 SK의 지분율은 94.1%로서, 한국투자증권의 밸류에이션을 기준으로 한 지분율 94.6%와 큰 차이가 없어 SK에 대한 기존 밸류에이션을 유지한다"고 밝혔다.

아울러 "SK E&S와 케이파워의 합병을 통해 시너지 효과가 본격화될 것"이라면서 "▲규모의 경제 확보를 통해 경제성 있는 가스전 확보가 용이해 지며 ▲케이파워의 견조한 현금흐름을 통해 적극적인 LNG 플랜트 투자가 가능해지고 ▲SK E&S 역시 2013년 이후 복합화력발전소를 가동해 LNG 발전사업을 확대시킬 수 있다"고 설명했다.

김현정 기자 alphag@
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