[아시아경제 박지성 기자]한화증권은 29일 CJ제일제당에 대해 대한통운 인수 참여로 단기적인 주가 조정은 불가피하다고 평가했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 28만원은 유지했다.

박종록 애널리스트는 "대한통운의 경영권 프리미엄을 감안하더라도 주당 인수가는 다소 파격적인 가격"이라며 "인수 대금 마련에 따른 성장전략의 차질로 단기적인 주가조정은 불가피할 것"이라고 전망했다.

CJ제일제당은 약 1조1588억원의 인수대금을 마련해야 할 것으로 예상되는데 삼성생명 459만주와 가양동 부지 등 주로 투자자산과 유휴부동산을 매각할 예정이라는 설명이다. 지난 1분기 말 기준 현금성자산과 단기금융상품이 4382억원인 점을 감안하면 인수대금 지급에는 큰 어려움이 없을 것으로 내다봤다.

다만 보유현금과 삼성생명 주식 추가 매각대금을 해외 식품기업 인수합병(M&A), 해외 바이오 공장 증설 등에 활용한다는 당초 계획이 이번 컨소시엄 참여로 상당부분 차질이 생겼다는 분석이다.

박 애널리스트는 "CJ그룹이 CJ GLS라는 물류회사를 보유하고 있어 CJ제일제당과 대한통운과의 시너지 효과는 사실상 없다"며 "비식품 부문에 대한 투자에 투자자들이 부정적으로 반응할 가능성이 높다는 점도 조정의 빌미가 될 것"이라고 말했다.

박지성 기자 jiseong@
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