지난 4일 상하이종합지수는 전일대비 53.6포인트 오른 2812.82에 장을 마감했다. 이로써 지난 5월20일 이후 처음으로 2800선을 회복했다.

2분기 세계 증시는 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료에 따른 더블딥 우려, 그리스 재정위기, 그리고 중국의 긴축정책 등 3대 악재에 시달리면서 횡보를 이어갔다.

하지만 6월말 그리스 재정긴축안이 통과돼 해결책을 찾아가고, 지난 1일 발표된 미국의 9월 ISM제조업지수도 예상치를 웃돌면서 세계 증시는 상승세를 타고 있다.

우리나라 또한 지난달 말 발표된 5월 경기선행지수가 반등에 성공하며 나흘째 상승세를 이어가고 있다.

4년 전 중국 펀드에 투자해 금융위기를 겪으면서 어려움에 처했던 고객이 현재 중국 펀드에 투자해도 되는지 상담 요청이 왔다.

향후 중국 경기상승은 언제 긴축정책을 완화할지에 달려 있다고 본다.

중국 국가통계국은 5월 소비자물가지수(CPI) 상승율이 5.5%에 달했다고 발표했다.
이는 2008년 7월(6.3%) 이후 34개월만에 가장 높은 수준이다. 이로써 올 1~5월 소비자물가 상승율은 5.2%에 달했다.

6월에는 CPI가 6%대까지 상승한 뒤 차츰 안정세로 접어들 것으로 전망된다.

국제 원자재 가격이 높고 중국내 이상기후 현상과 곡물가격 상승의 기대심리로 6월에는 급등할 것으로 예상되지만, 7월 이후에는 서서히 완화되면서 올해 CPI 상승율은 5%에 근접할 것으로 보인다.

최근 중국 제조업 경기는 장기 긴축정책에 따라 위축된 모습을 보여주고 있다. 6월 제조업구매지관리지수(PMI)는 전월(52)보다 낮은 50.9로 석달 연속 하락했다. 2009년 2월이후 최저치다.

그러나 지난달 서울 '세계전략포럼'에서 주제발표를 한 라지브 비스워스(HIS글로벌인사이트 아시아 수석이코노미스트)는 중국이 향후 5년간 연 11% 성장할 것으로 예상했다.

또 인플레이션 리스크는 단기적으로 문제가 될 수 있지만 중국은 이미 충분한 긴축정책을 단행했기 때문에 성장에 타격을 받지 않을 것이라며 긍정적으로 내다봤다.

물가상승 및 부동산 급등조짐에 대한 우려로 연내에 각각 한차례 기준금리와 지준율을 인상할 가능성이 있으며, 3분기에는 경기반등의 시그널이 예상된다.

이런 점을 감안한다면 중국 투자를 원하는 투자자들은 3분기를 저점 매수의 타이밍으로 활용해도 좋을 듯 싶다.




박상훈 우리은행 압구정동지점 부지점장
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