[아시아경제 김영식 기자] 미국 경제가 1930년대 대공황 이후 최대 불황을 벗어났지만 경기회복세는 여전히 최악의 수준을 면하지 못한 것으로 나타났다.

월스트리트저널(WSJ)은 6일 고용증가율·실업률·은행대출·산업생산·소득증가율·주택가격·가계기대지수 등 각종 지표를 종합한 결과 2009년 7월 경기침체 탈출을 선언한 이후 경제회복세가 가장 저조하며 제2차세계대전 종전 이후 통계를 시작한 이래 가장 부진한 사례 중 하나로 나타났다고 보도했다.

경제회복세가 거북이걸음처럼 더딘 것은 20년 전인 1991년, 10년 전인 2001년과 비슷한 양상이다. 보통 경제가 침체 후 회복기에 접어들면 급격한 상승곡선을 그리지만 세 경우 모두 지지부진한 곡선을 그렸다. 그러나 경제전문가들은 2011년의 경우 다른 점이 있다고 말한다. 막대한 가계부채, 서브프라임모기지 사태의 상처가 아물지 않은 금융시장, 취약한 경기기대, 그리고 정부조차도 성장세를 지지할 별다른 카드를 갖고 있지 못한 상황까지 겹쳐 앞으로도 몇 년간 밋밋한 성장이 이어질 것이라는 설명이다.

낙관적인 면이 아예 없는 것은 아니다. 약달러와 신흥시장국의 경제성장에 힘입어 수출이 제조업과 농업을 중심으로 호조를 보이고 있고, 올해 하반기부터는 전세계 경제를 강타한 일본 대지진·쓰나미 사태에 따른 충격에서 벗어날 것으로 전망된다. 이를 반영한 듯 1일 발표된 6월 공급관리협회(ISM) 제조업지수는 전달 53.5에서 55.3으로 예상을 깨고 상승했다.

그러나 갈길 바쁜 미국 경제의 발목을 잡는 요인이 여전히 널려 있다. 우선 은행들의 대출 여력이 저하됐고 그나마도 소극적이다. 뉴욕연방준비은행 자료에 따르면 은행권은 신용카드대출 여력을 상반기 3조400억달러에서 2조6900억달러로 줄였고 홈에퀴티론(HELOC, 주택담보 2차융자) 여력은 1조3300억달러에서 1조1500억달러로 줄였다. 월간 은행 대출은 1991년 0.3% 감소에 비해 더 줄어든 4.1% 감소를 기록했다.

또 정책 당국이 정극적 경기부양책을 지속하는 데 조심스러운 태도를 보이고 있다. 연방준비제도이사회(FRB)는 금융위기 이후 기준금리인 연방기금금리를 제로금리 수준(0~0.25%)로 유지하고 있기에 더 내릴 수도 없다. FRB가 6월로 종료한 2차 양적완화는 경제회복세를 안정적인 수준까지 올리는 데는 성공했지만 그 이상으로 끌어올리는 데는 실패했다. 그러나 FRB는 인플레이션을 우려해 3차 양적완화 가능성은 일단 배제하고 있다. 의회에서는 경기부양을 위해 공화당은 감세를, 민주당은 재정확장을 선호하고 있지만 연방정부 부채가 한도까지 차오른 상황에서 이러지도 저러지도 못하는 형국이다.

가장 큰 문제는 가계부채다. 금융위기 직전 호황의 절정기였던 2007년 3분기 미국 가계소득 대비 부채는 연 127%에 이르러 1990년대 평균 84%에서 크게 늘어났다. 올해 1분기 112%로 줄어들었지만 이중 일부는 금융권의 부채탕감에 따른 것이다.

부채가 막대해질수록 신규 소비 여력은 줄어든다. 대출도 어려워지고 실업자 수도 늘어나면서 가계가 선택할 수 있는 방법은 지출을 줄이는 것 뿐이다. 이는 전반적인 소비심리 위축으로 이어진다. 지난달 28일 발표된 6월 컨퍼런스보드 소비자기대지수는 58.5를 기록하면서 지난해 11월 이후 7개월 만에 최저치로 떨어졌다. 미시건대학교가 최근 실시한 조사 결과 가계사정이 올해 안에 나아질 것으로 응답한 가구수는 전체의 24%에 불과했다.

오스탄 굴스비 백악관 경제자문위원장은 “버블에 의존해 성장을 구가한 소비와 주택시장 중심 경제구조를 수출과 투자 중심으로 바꾸는 것은 매우 어려운 일”이라면서 “그렇지만 예전으로 되돌아갈 수는 없다”고 강조했다.


김영식 기자 grad@
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