[아시아경제 박은희 기자]신한금융투자는 16일 CJ E&M에 대해 4분기 시장 예상치를 크게 밑도는 실적을 기록했다며 목표가를 기존 4만8000원에서 3만7000원으로 내렸다. 다만 2분기 실적개선에 대한 기대감으로 투자의견은 '매수'를 유지했다.

최경진 신한금융투자 연구원은 "CJ E&M은 4분기 연결 매출액과 영업이익은 각각3668억원, 135억원으로 시장 예상치에 크게 못미쳤다"며 "게임 및 영화부문 사업 부진이 주요인"이라고 설명했다.

최 연구원은 "광고 비수기 및 제작비 확대, 게임사업 저마진 구조의 영향으로 올해 1분기에는 112억원의 영업적자가 예상된다"며 "합병 이후 사업부문별 투자비용도 예상보다 확대되고 있는 점을 반영해 2012년 이후 이익 추정치를 큰 폭 하향조정했다"고 말했다.

그러나 하반기부터는 실적개선 가능성이 충분하다는 의견을 제시했다.

최 연구원은 "방송부문은 2분기부터 광고단가 인상 및 성수기 효과가 예상된다"며
"반면 게임은 신규 게임 런칭이 2분기 말로 예정돼 있어 3분기에야 실적 개선이 가시화될 것"이라고 분석했다.

박은희 기자 lomoreal@
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