[아시아경제 송화정 기자]LIG투자증권은 25일 한국콜마에 대해 2분기 화장품 사업 호조로 기대이상의 외형성장을 기록 중이라고 보고 투자의견 '매수' 와 목표주가 1만3000원을 유지했다.

손효주 애널리스트는 "현재까지 한국콜마의 매출액 성장률은 전년 동기 대비 20%를 기록 중인데 기존에는 지난해의 높은 베이스 및 제약부문의 약가 인하 정책 영향으로 8%를 예상했었다"면서 "현재 상황을 고려해 보면 예상치를 크게 상회하는 실적 성장이 기대된다"고 평가했다.

실적 호조의 이유는 최근 화장품 시장이 한국콜마의 주요 고객사인 중저가 브랜드 샵 위주로 성장이 계속되고 있으며 화장품 산업의 생산 및 유통의 분리 현상이 확대됐기 때문이란 분석이다.

지주회사 분할에서 베이징콜마를 사업회사로 편입키로 결정해 핵심가치가 온전히 유지될 것이란 전망이다. 당초 한국콜마는 베이징콜마를 홀딩스 밑으로 편입하기로 했으나 직접적으로 연관된 사업회사 밑으로 편입하는 것이 합당하다고 판단돼 사업회사 밑으로 편입키로 정정 공시했다.

손 애널리스트는 "지난 5일 지주회사 분할 결정 공시 이후 한국콜마는 주가가 큰폭으로 하락했고 이후 화장품 업종 모멘텀 강화로 주가가 빠르게 회복됐지만 핵심가치였던 국내사업과 베이징콜마가 분리되면 투자매력도가 반감될 수 있다는 우려로 추가상승이 제한적이었다"면서 "이번 정정공시를 통해 지주회사 분할 이후 핵심가치가 온전히 유지 가능해져 그동안 주가를 억눌렀던 요인이 해소된 것으로 보인다. 추가적인 주가 상승이 기대된다"고 판단했다.

베이징콜마는 우호적인 시장 환경을 바탕으로 고성장을 지속할 것이란 전망이다. 손 애널리스트는 "한류의 영향으로 한국 화장품에 대한 이미지는 긍정적으로 상승하고 있고 국내 화장품 생산업체 중 1위를 차지하고 있는 한국콜마의 중국 로컬업체 물량이 순조롭게 증가할 것"이라고 진단했다.

베이징콜마는 지난해 매출액 50억원, 순손실 9억원을 기록했으나 올해는 매출액 130억원과 손익분기점(BEP)을 달성할 것으로 예상된다.

송화정 기자 pancake@
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