[아시아경제 조목인 기자]브라질 주식시장이 연초에 반짝 상승했다. 미국의 재정절벽 협상 타결과 무역수지 흑자 전환 소식 등에 브라질 증시가 5% 가까이 상승한 것이다. 파이낸셜타임스(FT)는 그러나 이러한 반짝 상승이 브라질 경제 회복을 점치기에는 역부족이라고 15일(현지시간) 보도했다.

지난해 경기둔화를 막기 위해 브라질 정부가 쏟아냈던 부양책들로 투자자들의 불안감은 오히려 커졌다는 것이 FT의 지적이다. 크고 작은 경기부양책들의 효과가 미미했던 데다 오히려 정부의 지나친 개입으로 시장의 불확실성만 더 키웠다는 분석이다.

상파울루 미래에셋글로벌의 올리버 레이랜드 애널리스트는 "브라질에 대한 투자흐름은 아직까지 더딘 모습"이라며 "정부주도의 개혁에 대한 자신감 회복이 중요하다"고 말했다.

브라질 주식시장 보베스파지수는 한 달간 6%가량 반등해 기대를 키웠지만 올해 들어서는 1.5% 상승에 그쳤다. 홍콩 항셍지수와 인도 센섹스지수가 3%대가 넘는 성장세를 보인 것과 대비된다.

전문가들은 브라질이 지난해 보여온 주식시장 랠리를 건실한 흐름으로 바꿔놓을 수 있는지가 관건이라고 말한다. 이와 함께 지난 2009년 이후 지지부진한 기업공개(IPO) 시장이 활기를 찾는 것도 중요하다.

자원수출에 크게 의존하고 있는 브라질은 글로벌 경기침체의 영향을 받아 지난 2년간 성장세가 크게 위축됐다. 2010년 7.5%의 고성장을 기록했던 브라질 경제는 2011년에는 2.7% 성장에 그쳤다. 지난해에는 1% 안팎의 성장률을 기록한 것으로 예상된다.

브라질 정부는 이를 극복하기 위해 인플레이션 위험에도 불구하고 기준금리를 역사상 최저 수준인 7.25%로 낮췄다. 은행들에게는 자금이 필요한 기업과 개인에 대한 대출금리 인하를 주문했다. 이와 함께 기업들에 대한 지원책을 확대하고 세금공제 혜택을 늘리는 한편 복지정책을 축소하는 등 성장정책들을 쏟아냈다. 그러나 이러한 정책들이 얼마나 경제동력 회복으로 이어질지는 미지수다.

스탠다드차타드의 브렛 로젠 남미지역 전략가는 "거시적인 관점에서만 본다면 브라질 경제의 회복세는 좋아 보인다"며 "그러나 미시적 수준에서는 정부의 시장간섭 효과에 대한 의문점이 많다"고 말했다.

전문가들은 브라질 경제가 이러한 우려를 극복하고 올해 예상대로 3%대 성장률을 보인다면 주식시장의 회복 속도도 가시화될 것으로 내다본다. 이를 위해서 브라질 정부는 지나친 시장 개입을 줄이고 통화정책을 비롯한 다른 정책수단을 함께 모색해야한다는 지적이다.

조목인 기자 cmi0724@
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