◇ 관련 기사 = 27일 코스피가 3거래일 만에 오름세로 돌아섰다. 이탈리아의 정치적 불안 등 대외요인에 따른 변동성 확대가 우려됐으나, 수급이 비교적 안정적으로 움직이면서 시장 에너지 역시 만만치 않음을 보여줬다. 코스피는 전날보다 4.03포인트(0.20%) 오른 2004.04를 기록했다. 이날 거래량은 4억1267만주(이하 잠정치), 거래대금은 3조4656억원으로 집계됐다. (중략) 이날 개인은 500억원, 외국인은 208억원어치를 팔았고 기관은 661억원어치를 샀다. 주요 투자주체들이 모두 적극적인 움직임을 자제한 채 관망하는 모습이었다. 오전 중 변동성이 확대됐던 선·현물간 가격차인 베이시스가 1.0포인트 이상에서 안정되면서 유입된 프로그램 순매수도 지수 상승에 힘을 실었다. 이날 프로그램으로는 차익 551억원, 비차익 463억원 순매수로 총 1015억원어치 '사자' 물량이 들어왔다.
("PR지원사격", 2000선 지킨 코스피..강보합마감, 아시아경제. 2013.2.27)

◇ 용어 설명 = 프로그램 순매수가 코스피 지수 상승을 이끌었다는 내용을 실은 기사다. 주식의 현물가격과 선물가격은 만기 전에는 일치하지 않는 경우가 있다. 이때 주식시장에서 고평가된 것을 팔고 저평가된 것을 사는 차익거래를 '프로그램 매매'라고 말한다. 투자전략을 컴퓨터에 미리 입력한 후 시장상황에 따라 일괄적으로 거래하므로 프로그램 매매라고 부르게 됐다.

현물과 선물 투자를 병행하는 차익거래는 간단한 거래가 아니다. KOSPI200 차익거래를 하려면 현물 주가지수 KOSPI200의 대용 상품으로 쓸 주식 바스켓 만들어야 한다. KOSPI200 선물지수와 KOSPI200의 시세차도 수시로 계산해야 한다. KOSPI200 대용 바스켓을 구성하는 수십여 종목을 한꺼번에 대량으로 사고파는 주문도 낼 수도 있어야 한다.

이 모든 일을 해내자면 거액의 자금과 고도의 기술이 필요하다. 그래서 차익거래는 거의 증권사 등 기관의 몫이다. 기관은 보통 주가지수 선물과 현물의 베이시스 계산을 근거로 주문과 매매가 자동으로 이루어질 수 있도록 컴퓨터 프로그램을 짜서 활용한다. 컴퓨터가 주가지수 선물은 물론 현물 대용 종목을 상대로 매매 주문을 자동으로 낼 수 있고록 미리 프로그래밍 해놓으면, 이후엔 컴퓨터가 자동으로 베이시스 계산을 수시로 해서 적당한 때 적당한 방향으로 일시에 대량의 선물 현물 주문을 내놓는다. 이렇게 미리 짜 넣은 컴퓨터 프로그램으로 일시에 여러 종목을 매매하는 기법이 프로그램 매매다. PR이라고도 한다.

구채은 기자 faktum@
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