[아시아경제 백종민 기자] 주요20개국(G20) 재무장관회의를 거치며 일본 엔화의 달러대비 가치가 4년만에 100엔대 돌파가 점쳐지는 가운데 추가적인 엔화 약세는 오히려 일본 경제에 부담이 될 수도 있다는 의견이 확산되고 있다.

영국 경제일간 파이낸셜타임스(FT)는 22일(현지시간) 엔화약세에도 불구하고 일본이 기대만큼의 성과를 이루지 못할 것이라는 전망이 많다며 이같이 보도했다.

FT는 엔화 약세에 따른 일본 내부 문제를 지목했다. 대표적인 사안은 엔 약세로 인한 에너지 수입 비용 증가다. 동일본 대지진 이후 원자력발전이 중단된 상황에서 엔화 약세가 에너지수입비용 증가로 이어져 기업과 가계의 부담이 커진다는 지적이다.

2년전에 비해 11% 이상 오른 전기요금이 엔화 약세로 추가 상승하면 수출 기업에게도 부담이 될 수 있다는 의견이다.

HSBC의 아시아 경제 리서치 센터장인 프레드릭 노이만은 "전기요금이 더 오르면 경제위축요인이 될 수 있다"고 설명했다.

환율 하락으로 인한 수출 드라이브가 투자로 이어질지도 미지수다. 상당수 일본 기업들이 해외 수요에 대응하고 비용 절감을 위해 현지 진출에 나선 만큼 일본 국내 투자 확대는 제한될 수밖에 없다는 의미다.

일본 무역협회가 수출기업을 대상으로 설문한 결과도 이같은 전망을 뒷받침하고 있다.

조사대상 기업의 69%는 향후 3년간 해외 사업 기반을 확대할 것이라고 응답했다. 지난해의 응답비율 73%보다는 다소 낮아졌지만 여전히 많은 일본기업들이 자국내 투자보다는 해외 투자에 무게를 두고 있다는 의미로 읽힌다.

일본내에서 투자되는 산업분야도 환율 하락 효과가 미미한 분야가 대부분이다. 유통, 통신 등 내수 중심의 투자는 환율하락의 효과라고 보기 어렵다.

이노우에 데츠야 노무라 연구소 수석 자본시장 분석가는 "엔화 약세가 국내 투자를 견인할 것 같지는 않다"고 전망했다.

이처럼 많은 전문가들은 엔화 약세가 일본의 오랜 문제를 해결하지는 못한다는 입장인 가운데 더 많은 난제가 산적해 있다는 입장이다.

이들에 따르면 환율은 일본 기업들이 넘어야할 '허들' 중 하나였을 뿐이다. 높은 세율과 무역규제, 노동과 환경 문제, 에너지 소비 등 다양한 난제들은 여전하다.

아다치 마사미치 JP모건 수석 이코노미스트는 "경제 회생을 위한 아베 총리의 '세번째 화살'은 짜임새가 없다"고 비판했다.

FT는 아베 신조 총리가 내각과 재계 대표들에게 이런 문제들에 대한 해법을 오는 6월까지 제시해달라고 요청한 것도 이런 문제를 인식한 때문이라고 전했다.

많은 전문가들은 엔화의 추가 하락은 부담스럽다는 입장을 내놓고 있다. 우에노 아수나리 미즈호증권 수석 이코노미스트는 "시장이 엔화하락을 어느 선까지 환영할지는 아직 알 수 없지만 지금 수준이 적절하다"고 평했다.



백종민 기자 cinqange@
<ⓒ세계를 보는 창 경제를 보는 눈, 아시아경제(www.asiae.co.kr) 무단전재 배포금지>