루머에 치명적..금융관련법 차별적 적용 필요

[아시아경제 김소연 기자]코스닥업계 관계자들은 공매도 제도가 순기능이 있긴 하지만 성장형 벤처기업들에게는 부담이라며 공매도를 제한해야 한다고 입을 모은다. 시가총액 4조~5조원대을 오르내리는 대장주 셀트리온조차 공매도 세력에 휘청이는 판이니, 그보다 규모가 작은 코스닥 성장기업들은 공매도에 더욱 취약할 수밖에 없다는 지적이다.

주식을 빌려 팔았다가 나중에 사서 되갚는 공매도는 주가 하락에 베팅하는 방식이다. 이 제도는 과도한 수급으로 주가가 오를 때 가격 왜곡을 막고 유동성 확대, 시장 헤지 등 순기능이 있다. 또 주가가 급락할 때 주식을 사서 되갚기 때문에 과도한 하락을 방어하는 측면도 있다. 그러나 실적이 가시화되기 이전의 기술형 벤처기업들은 루머에 휘둘리기 쉬워 공매도로 주가가 왜곡될 가능성이 높다.

김성은 경희대 경영대학 교수는 "기술 중심 회사들은 대개 자본이 없기 때문에 주식을 담보로 투자를 한다"며 "돈을 차입한 상황에서 기술 상용화를 통해 이익이 바로 실현되지 않으면 공매도가 붙게 되고 이는 결국 담보가치 하락으로 이어져 회사에 상환압박으로 돌아오게 된다"고 말했다. 기술상용화까지 시간이 오래 걸리기 때문에 루머에 시달리게 되고 한번에 성공하지 못할 경우 '패배자'로 전락하는게 현 실정이라는 얘기다. 따라서 김 교수는 "패자부활전이 가능한 사회가 되려면 금융관련법도 차별적 적용이 필요하다"고 강조했다.

한 코스닥 업계 관계자는 "공매도는 철저히 강자의 논리에 지배되는 제도"라며 "돈 많은 기관이 루머를 퍼뜨리고 풋옵션에 베팅한 후 현물을 많이 팔아서 분위기를 내면 주가를 흔드는 것이 가능하다"고 우려했다. 이어 "일정 규모 이상의 기업들에만 공매도를 허용하긴 하지만 대기업 계열사와 독자 성장 중견기업은 버티는 힘이 다를 수 밖에 없어 보완이 필요하다"고 덧붙였다.




김소연 기자 nicksy@asiae.co.kr
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