[아시아경제 박민규 기자] KB투자증권은 17일 신세계의 2·4분기 영업이익이 538억원으로 전년 동기보다 8.6% 성장할 것으로 전망했다. 그러나 온라인몰 부진 등으로 이익의 질적 성장은 기대하기 이르다는 분석이다.

이지연 KB투자증권 연구원은 "신세계의 1분기 별도기준 매출은 1조원, 영업이익은 460억원으로 컨센서스 대비 2.7% 하회했다"며 "이는 온라인몰 매출이 전년 동기보다 33.4% 감소하면서 판매촉진비 등 온라인 부문 판관비가 11.4% 증가했기 때문"이라고 말했다.

이 연구원은 "3월 온라인몰 매출이 전년 동기 대비 15.9% 감소하며 판매 부진이 지속되고 있다는 점은 우려 요인"이라며 "온라인 채널의 치열한 경쟁 환경에서 이탈됐던 고객을 유인하기 위한 판촉비 증가가 당분간 불가피할 것으로 예상되기 때문"이라고 설명했다.

그는 "신세계의 2분기 영업이익은 백화점업체 중 가장 양호한 실적을 기록할 전망"이라면서도 "의류·화장품 등의 카테고리 매출 역신장이 지속되는 등 의미 있는 백화점 채널 수요 개선 가시성이 아직 낮고, 수요 부진이 장기화될 경우 판촉비 절감 등을 통한 비용 통제 전략이 지속 유지되기는 어려워 보인다"고 분석했다.

이 연구원은 신세계에 대한 투자의견 '보유'와 목표주가 28만원을 유지했다.




박민규 기자 yushin@asiae.co.kr
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