[아시아경제 송화정 기자]삼성증권은 18일 호텔신라에 대해 원화 강세로 단기 이익 가시성이 하락했으나 매출 성장에 대한 기대감이 주가에 더 중요하게 작용할 것이라고 전망했다. 국내외 확장을 근거로 목표주가는 기존 10만5000원에서 11만원으로 상향 조정했으나 업사이드 축소로 투자의견은 '강력 매수'에서 '매수'로 낮췄다.

양일우 연구원은 "올해 2분기 원화 환율이 전분기 대비 약 3.6% 하락하면서 국내외 투자자들 사이에서 수익성 하락에 대한 우려가 제기되고 있다"면서 "그러나 중국인 입국자 증가에 따른 매출 성장에 대한 기대감으로 주가는 긍정적일 것"이라고 판단했다.

환율 하락으로 인해 2분기 호텔신라의 매출이익률은 전년 동기 대비 하락할 것이란 전망이다. 양 연구원은 "최근 10개 분기 동안 달러 대비 원화의 전분기 대비 1% 절상은 매출이익률을 0.3%포인트 가량 하락시켰고 지난해 같은 시기에는 전분기 대비 원화 약세가 3.5% 가량 나타나 매출이익률에 긍정적인 영향을 미쳤기 때문에 2분기 매출이익률은 전년 동기 대비 약 2.4%포인트 정도 떨어질 것"이라고 분석했다.

그럼에도 불구하고 압도적인 매출 성장으로 주가는 긍정적일 것이란 판단이다. 양 연구원은 "중국인 입국자 증가로 면세 매출은 시장 예상보다 크게 높은 전년 대비 24% 정도 성장할 것"이라며 "원화가 강세를 보이고 있지만 중국인 입국자가 급증하고 있어 향후 원화가 약세를 보일 경우 모멘텀은 더욱 강화될 것"이라고 설명했다.



송화정 기자 pancake@asiae.co.kr
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