[아시아경제 조유진 기자] 한국투자증권은 13일 SK텔레콤에 대해 3분기 실적이 시장 예상치에 부합할 전망이라며 목표주가 34만8000원, 투자의견 '매수'를 유지했다.

양종인 한국투자증권 연구원은 "3분기 매출액은 4조 4919억원으로 시장 예상치를 2.2% 상회할 것이나 영업이익은 5724억원으로 시장 예상치(5912억원)을 3.2% 하회할 것"으로 추정했다.

3분기 마케팅비용은 가입자당 유치비용 감소로 전분기 대비 2.2% 감소한 것으로 보인다. 매출액은 가입자수 증가와 가입자당 매출액(ARPU) 증가로 전분기 대비 4.3% 늘고 영업이익도 매출 호조로 4.8% 늘어난 것으로 추정된다.

양 연구원은 "가입자당 매출액 증가 추세가 고무적"이라며 "무제한 데이터 요금제와 T스포츠팩(월 9000원), 지하철 프리(월 9000원) 등 특화 요금제 이용자가 늘어 3분기 가입자당 매출액은 전분기 대비 1.1%, 전년 동기 대비 4.2% 증가할 것"으로 전망했다.

올해와 내년 가입자당 매출액(ARPU)은 전년 대비 각각 4.6%, 3.7% 증가할 것으로 추정된다.

단말기 유통구조 개선법의 영향으로 4분기부터 마케팅비용이 구조적으로 감소할 전망이다. 양 연구원은 "SK텔레콤의 가입자당 유치비용(제조사 장려금 제외)은 지난해 21만원에서 올해 1~3분기 중에는 25만원으로 늘었으나 4분기부터는 단말기 유통구조 개선법 도입으로 20만원으로 감소할 것"으로 내다봤다.

4분기 영업이익은 단말기 보조금 감소로 전년동기 대비 17.3% 증가하고 내년 마케팅 비용이 전년 대비 3.7% 줄어 24.5% 증가할 것으로 전망됐다.




조유진 기자 tint@asiae.co.kr
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