[아시아경제 박미주 기자]신한금융투자는 29일 하나금융지주에 대해 4분기 실적이 컨센서스를 밑돌 전망이라며 목표주가를 기존 5만원에서 4만6000원으로 내렸다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

지난해 4분기 지배주주 순이익은 전년 동기보다 67.9% 늘어난 950억원으로 컨센서스를 하회할 것으로 예상했다. 김수현 신한금융투자 연구원은 "성장 부문에서 타행을 압도했던 2013년과 달리 2014년 대출 성장은 그룹 기준 3.4%로 부진할 전망"이라며 "이는 타 금융지주사들 대비 절반도 못 미치는 수준"이라고 전했다.

김 연구원은 "대기업 여신 감소로 4분기 전체 대출 성장률은 전분기 대비 0.1% 증가에 그칠 것"이라며 "기준금리 인하 영향이 본격화하면서 그룹 순이자마진은 5bp 하락하고, 이는 수익률이 상대적으로 높은 카드를 포함한 수치"라고 분석했다.

국민행복기금 감액손, 대한전선 감액손실 등 비이자 부문 비용들을 제외할 경우 지배주주 순이익은 11% 증가한 1조1000억원일 것으로 추정했다.

투자 관련 올해 기준 주가순자산비율(PBR) 0.43배로 역사적 밸류에이션 밴드 하단에 있지만 좀 더 기다릴 필요가 있다고 했다. 김 연구원은 "금리 사이클 바닥 확인이 필요하고, 금산분리법 완화 추진으로 투자 심리가 악화됐다"며 "하나 외환의 조기 통합에 따른 실질적 비용 규모가 궁금한 이 상황에서 밸류에이션 콜을 논하기에는 다소 이른 감이 있다"고 판단했다. 이어 "다만 자기자본이익률(ROE) 대비 낮은 PBR을 감안할 때 지속적인 관심을 가질 필요가 있다"고 덧붙였다.



박미주 기자 beyond@asiae.co.kr
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