# 질문
최근 러시아펀드 수익률이 크게 좋아졌다는 소식을 들었습니다. 2년, 3년 이상의 장기투자보다는 6개월에서 1년 정도의 단기투자를 염두에 두고 거치식으로 가입해보려 합니다. 수익을 기대할 수 있을까요? 향후 러시아 증시 및 펀드 전망에 대한 조언도 듣고 싶습니다.

# 답변(김혜준 대우증권 선임연구원)
-러시아 펀드, 경기회복 기조 상반기엔 긍정적

우선 세계 경제상황을 보면 그리스 등 일부 유럽국가의 재정위기로 인한 신용불안이 지속됨에 따라 타 지역으로의 전염가능성에 대한 우려가 제기 되고 있으며 중국 정부의 긴축 가능성도 투자 심리를 제한하고 있습니다.

경기 국면별로는 상승세는 유지되고 있으나 경기선행지수와 중국제조업 지수 등 모두 전달 대비 하락했고 미국 주택 및 고용관련 주요지표의 개선 역시 부진한 것으로 나타나 경기 상승 모멘텀도 축소되고 있습니다.

단기적으로는 자산시장의 상승모멘텀이 제한되며 박스권장세가 나타날 것으로 전망되어 해외 투자에 대한 보수적 접근이 필요해 보입니다.

하지만 러시아는 우수한 성적을 유지하고 있어 투자자들이 추가 투자 해야 될지 고민하고 있습니다. 러시아의 월간 수익률은 8%를 넘어서면서 인도, 브라질, 중국 등에 비해 우수한 모습을 보이고 있습니다. 또한 6개월, 1년 기간으로도 가장 우수한 모습을 보이고 있습니다.

원자재 가격이 견조하다면 러시아 재정 및 경제 전반에 긍정적인 영향을 미치며 경기 회복세가 광범위하게 확산될 것이라고 기대됩니다. 또한 러시아는 재정건전성이 뛰어나면서도 경기 여건상 이제 막 (-) 성장을 탈피하여 추가적인 경기 상승이 가능합니다. 향후 추가적인 경기 회복 여지가 크고 경기 부양책을 기대할 수 있어 상반기 내에는 투자가 긍정적입니다.

밸류에이션 측면에서도 러시아는 과거 10년 평균 대비 현재 PER 수준이 중국, 인도, 브라질 등에 비해 낮아 매력도가 높았습니다. 또한 최근의 기업이익 전망 상승 속도도 빠르게 상승하면서 중국, 인도, 브라질 등에 비해 보다 이익 모멘텀도 우수합니다.

따라서 러시아 펀드에 대한 투자를 불안해 하는 투자자들이 많긴 하지만 상반기까지는 브릭스 지역 중에서 투자 매력이 높은 것으로 판단합니다.


#김혜준 칼럼니스트는 대우증권 리서치센터, 자산관리컨설팅연구소를 거쳐 현재 펀드분석 선임연구원으로 활동하고 있습니다. 효율적인 투자전략 수립을 통해 투자자에게 유용한 정보를 제공하고 있으며 방송 출연 및 언론사 칼럼 기고 등 활발한 대외활동을 하고 있습니다.

#아시아경제와 대우증권에서는 펀드투자자 분들의 펀드 관련 문의 사항을 받고 있습니다. 신규 가입 문의에서부터 기존 펀드의 리모델링까지 펀드와 관련한 궁금한 사항을 goldfish@asiae.co.kr(이창환 기자)로 보내주시기 바랍니다.

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